VALE（ヴァーレ）：鉄鉱石王者が生み出す高配当の魅力
楽天証券で買えるブラジルの高配当銘柄トップ7of7
なぜブラジル株？
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- 資源大国であり、金融市場も活発。広い国土と豊富な天然資源を背景に、今後の成長が期待される。
- 楽天証券のADRを活用することで、日本国内から手軽に投資が可能。
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なぜヴァーレに注目するのか？
「VALE」は世界トップクラスの鉱業企業で、特に鉄鉱石とニッケルの分野で圧倒的な競争力を誇ります。配当利回りが高く、楽天証券のADRで購入できる銘柄としても魅力的です。
ヴァーレの事業概要
- 本社所在地：リオデジャネイロ
- 主力商品：鉄鉱石
- リオ・ティント、BHPグループと並ぶ3大鉄鉱石メジャーの一角
- 世界の鉄鉱石輸出の約80%を占める
- ニッケル、銅、金など他の鉱物も採掘
- 鉄道、海運、発電も手がけ、約30カ国で事業展開
ヴァーレが所有する鉄道会社
- ヴィトーリア・ミナス鉄道： ミナスジェライス州のイタビラ鉱山からエスピリトサント州まで鉄鉱石を輸送。
- セントロ・アトランティカ鉄道： 約7,000kmの路線を運営。六つの州にまたがる広大な鉄道路線を持つ。
- カラジャス鉄道： パラ州カラジャス鉱山から港湾ターミナルまで340両の貨物列車を運行予定。
ヴァーレの歴史
- 1942年：ミナスジェライス州イタビラで設立
- 1970年：カラジャス鉱山の採掘開始
- 1997年：国営企業から民営化され、ニューヨーク証券取引所にも上場
- 2006年：カナダの鉱業大手インコ社を買収
- 2019年：ルマジーニョ尾鉱ダム決壊事故が発生
- 2024年：コマツ、カミンズと提携し、混合燃料トラックの開発を発表
株価と財務指標
長期のチャートを眺めてみると、下落傾向にあり割安に見えます。
ニッケルは黒字の予想で、鉄鉱石算出量の予想を上方修正しておりますが
9月末から10月にかけて上昇したあとは調整が入っているようでエントリーするなら
底が見えて反発してからが良さそうに見えます。
- 株価：10.63ドル
- 配当利回り：12.38%
- PER：4.99倍 / PBR：1.14倍
- キャッシュフロー利回り：20.38%
- 自己資本比率：41.88%
ヴァーレの強みと弱み
強み
- 高い営業キャッシュフローと安定した配当
- 自己資本比率が高く、財務健全性が良好
- コスト管理が優秀で利益率が高い
- 高いROEで株主還元が積極的
弱み
- 資源価格に依存し、利益変動が大きい
- 現金同等物の減少で短期流動性に懸念
- 市場環境次第で業績が左右されやすい
- 業績悪化時の配当減少リスク
| 損益計算書 | | | | |
| （単位：百万BRL） | | | | |
| 損益計算書 | 2020/12 連 | 2021/12 連 | 2022/12 連 | 2023/12 連 |
| 発表日時 | 2021/02/25 | 2022/02/24 | 2023/02/16 | 2024/02/23 |
| 売上高 | 206,098.00 | 293,524.00 | 226,508.00 | 208,066.00 |
| 売上原価 | 90,948.00 | 117,267.00 | 124,195.00 | 120,016.00 |
| 販売費一般管理費 | 2,278.00 | 2,374.00 | 2,447.00 | 2,523.00 |
| 営業利益 | 62,557.00 | 141,335.00 | 90,326.00 | 65,272.00 |
| 税引き前当期利益 | 38,405.00 | 159,147.00 | 101,704.00 | 55,554.00 |
| 当期利益 | 26,713.00 | 121,228.00 | 95,924.00 | 39,940.00 |
| 減価償却費 | 13,999.00 | 14,212.00 | 13,754.00 | 14,196.00 |
| 研究開発費 | 2,151.00 | 2,964.00 | 3,411.00 | 3,598.00 |
| EPS | 6.94 | 26.68 | 18.57 | 9.15 |
| 潜在株式調整後EPS | 6.94 | 26.68 | 18.55 | 9.15 |
| 一株当り配当 | 2.22 | 15.04 | 7.75 | 5.87 |
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| 貸借対照表 | | | | |
| （単位：百万BRL） | | | | |
| 資産の部 | 2020/12 連 | 2021/12 連 | 2022/12 連 | 2023/12 連 |
| 現金同等物 | 70,085.57 | 65,409.00 | 24,711.00 | 17,474.00 |
| 短期投資 | 4,005.64 | 1,028.00 | 320 | 250 |
| 現金・短期投資 | 74,091.20 | 66,437.00 | 25,031.00 | 17,724.00 |
| 売上債権 | 29,880.20 | 26,649.00 | 29,176.00 | 24,672.00 |
| 棚卸資産 | 21,102.77 | 24,429.00 | 23,386.00 | 22,679.00 |
| その他流動資産 | 697.94 | 6,087.00 | 1,788.00 | 23,308.00 |
| 流動資産合計 | 126,805.17 | 124,800.00 | 81,009.00 | 90,529.00 |
| 有形固定資産合計（純額） | 213,835.75 | 233,995.00 | 234,472.00 | 234,302.00 |
| 無形固定資産 | 31,167.51 | 32,382.00 | 36,778.00 | 40,510.00 |
| 総資産 | 478,129.52 | 499,128.00 | 453,387.00 | 455,984.00 |
| 負債の部 | | | | |
| 短期有利子負債 | 5,901.38 | 6,720.00 | 2,552.00 | 4,940.00 |
| 流動負債合計 | 75,837.52 | 84,814.00 | 72,478.00 | 70,948.00 |
| 固定負債（長期借入負債） | 72,187.72 | 70,189.00 | 63,778.00 | 62,464.00 |
| 負債合計（有利子負債＋支払手形） | 78,089.10 | 76,909.00 | 66,330.00 | 67,404.00 |
| 繰延法人税 | 9,197.69 | 10,494.00 | 7,372.00 | 4,210.00 |
| 少数株主持分 | -4,799.00 | 4,655.00 | 7,782.00 | 7,360.00 |
| その他負債 | 139,920.61 | 136,573.00 | 114,865.00 | 120,037.00 |
| 負債及び少数株主持分の合計 | 292,344.54 | 306,725.00 | 266,275.00 | 265,019.00 |
| 資本の部 | | | | |
| 資本金 | 77,300.00 | 77,300.00 | 77,300.00 | 77,300.00 |
| 資本余剰金 | -- | -- | -- | -- |
| 利益剰余金 | 37,795.98 | 86,378.00 | 107,053.00 | 104,886.00 |
| 純資産合計 | 185,784.98 | 192,403.00 | 187,112.00 | 190,965.00 |
| 負債及び資本合計 | 478,129.52 | 499,128.00 | 453,387.00 | 455,984.00 |
| 不良債権額 | -- | -- | -- | -- |
| 総資産経常利益率 | 5.59 | 24.29 | 21.16 | 8.76 |
| 自己資本利益率 | 14.38 | 63.01 | 51.27 | 20.91 |
| 発行済み普通株式合計 | -- | 4,839.62 | 4,483.08 | 4,299.85 |
| 発行済み優先株式合計 | -- | -- | -- | -- |
| 従業員数 | 74,316.00 | 72,266.00 | 64,516.00 | 66,807.00 |
投資判断
魅力的な点： 高いキャッシュフローと配当、安定した財務基盤が魅力です。ROEの高さも投資家にとっての魅力です。
注意点： 資源価格の変動に大きく依存しており、中国経済の影響を受けやすいことが懸念点です。
まとめ
以上で今回はヴァーレを見てみました。投資は自己責任でお願いします。最後までお読みいただきありがとうございました！
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